Przez wiele lat w naszym kraju pożyczka obligacyjna (obligacja) była uważana za prymitywny sposób inwestowania.
Ale ten stan rzeczy nie trwał długo i dziś jest to jedno z najbardziej konkurencyjnych narzędzi do zwiększania funduszy. Jego potencjał jest ogromny: od dochodów w postaci bieżących odsetek po zyski kapitałowe. Wymaga to jednak obowiązkowej wiedzy inwestora: od podstawowych podstawowych pojęć po specyficzne niuanse rynków.
O tym, czym jest pożyczka obligacyjna, porozmawiamy później.
Definicja
Obligacje to emisje papierów wartościowych, które uprawniają ich posiadacza do otrzymania ich wartości nominalnej od emitenta oraz określonego procentu tej wartości. Jeśli nie jest to sprzeczne z prawem Federacji Rosyjskiej, mogą przewidzieć inne prawa własności.
Pożyczka obligacyjna to instrument rynkowy, który umożliwia przedsiębiorstwom lub rządom (emitentom) uzyskanie niezbędnej kwoty pieniędzy poprzez ich sprzedaż inwestorom. Ci ostatni otrzymująmożliwość podwyższenia kapitału poprzez odsprzedanie obligacji po określonym czasie po wartości nominalnej, a także kosztem odsetek od nich.
Różnica w stosunku do zapasów
Pożyczka obligacyjna (obligacja) ma podobną koncepcję z akcjami: obie zapewniają płatności i są notowane na różnych giełdach.
Ale pierwszy rodzaj zabezpieczenia to zobowiązanie kredytowe, a drugi (akcje) przewiduje określony udział w przedsiębiorstwie.
Rodzaje obligacji według terminu zapadalności
W zależności od czasu, w którym emitent musi spłacić inwestorów, istnieją trzy rodzaje papierów wartościowych:
- Emisja obligacji długoterminowych – ponad 10-letni okres wykupu. Inwestorami są z reguły państwa lub duże korporacje finansowe. Są na nie różne kupony, czyli odsetki są wypłacane ich posiadaczom.
- Średni okres - od 1 roku do 10 lat. Przeznaczony do finansowania projektów inwestycyjnych. Największy udział w rynku obligacji ma emisja obligacji średnioterminowych.
- Krótkoterminowe - od kilku miesięcy do jednego roku. Ma na celu pokrycie deficytu budżetowego i rozwiązanie bieżących problemów finansowych. Ryzyka są dla nich zazwyczaj wyższe, pomimo najkrótszego okresu, ponieważ ich emitentami są niestabilne spółki. Za ich zaletę uważa się jednak wysoką wartość nominalną przy odkupieniu. Z reguły pożyczka krótkoterminowa jest zerokuponowa, czyli nieodsetki są wypłacane posiadaczowi.
Przyczyny emisji obligacji
Wielu początkujących inwestorów ma pytanie: dlaczego organizacje powinny zostać emitentami obligacji?
Dlaczego nie skorzystać na przykład z kredytu bankowego? Ale może być kilka powodów:
- Emisja obligacji jest bardziej opłacalna niż pożyczka bankowa.
- Bank odmówił pożyczki.
- Instytucja kredytowa nie ma wystarczającej ilości płynnych środków, na przykład na duże projekty inwestycyjne.
- Firma potrzebuje funduszy na kilka miesięcy itp.
Sposoby wypłaty i spłaty dochodu
Istnieje kilka rodzajów obligacji według metody wykupu:
- Obligacje dyskontowe to rodzaj pożyczki, która nie przynosi inwestorowi odsetek. Ale jego wartość nominalna jest znacznie wyższa niż wartość rzeczywista, czyli zapłacona, stąd nazwa od słowa „rabat” - rabat.
- Obligacje kuponowe to rodzaj pożyczki, od której płacone są miesięczne odsetki, co jest głównym zyskiem inwestora. Nominalna wartość wykupu jest zwykle równa pierwotnemu kosztowi.
- Obligacja minikuponowa to rodzaj pożyczki, która korzysta zarówno z systemu rabatów, jak i systemu kuponów. Oznacza to, że inwestor płaci niewielkie odsetki, a wartość nominalna jest nieco wyższa niż wydana kwota.
Na początku lat 90. inflacja w tym kraju w ubiegłym wieku była tak nieprzewidywalna, żepożyczka obligacyjna została zrównana z różnymi wskaźnikami ekonomicznymi: wartością rynkową nieruchomości, kursem złota itp.
Czynniki wpływające na wartość rynkową obligacji
Emisja pożyczek obligacyjnych to emisja papierów wartościowych, które są sprzedawane na giełdach. Oznacza to, że obligacje są sprzedawane i odsprzedawane przez brokerów, inwestorów, spekulantów itp. Jeżeli inwestor kupił obligację, nie oznacza to, że tylko on ma prawo żądać od emitenta jej wartości nominalnej. Posiada ją każda osoba, która w momencie rozliczenia obligacji wykupiła prawo do przedstawienia rozliczenia.
Wszystkie obligacje są kupowane i sprzedawane na giełdzie. Ich wartość rynkowa zależy od następujących czynników:
- Sytuacja gospodarcza w branży, kraju, świecie. Podczas różnych kryzysów inwestorzy nie chcą ryzykować i wolą mieć „ptaka w ręku”. Więc zaczynają sprzedawać obligacje, aby zaoszczędzić pieniądze. Ponadto wielu emitentów wprowadza na rynek nowe pakiety obligacji. Z reguły są one krótkoterminowe, aby utrzymać się na powierzchni, nie zbankrutować w trudnym otoczeniu gospodarczym.
- Zapadalność obligacji.
- Procent kuponów.
Emisja obligacji rządowych
Ci, którzy mieszkali w Związku Radzieckim, często spotykali się z pojęciem bonów skarbowych lub krótkoterminowych obligacji rządowych. Nic w tym dziwnego: władze często prosiły o pomoc swoją ludność. W tamtym czasie było to prawie jedyne źródło legalnej inwestycji. Nie było własności prywatnejstąd też papiery wartościowe, w tym wszelkiego rodzaju akcje i obligacje. Oczywiście zainteresowanie GKO było niewielkie, ale mimo wszystko wyższe niż Bank Oszczędnościowy (bank był też jedynym w kraju przed okresem pierestrojki).
Dzisiejsze obligacje rządowe nie należą do przeszłości. Władze, zwłaszcza w kryzysie, pożyczają też pieniądze od ludności. Główne cechy obligacji rządowych:
- Niska rentowność w porównaniu z obligacjami prywatnych firm.
- Wysoka gwarancja. Państwo nie może zbankrutować, ale zgodnie z doświadczeniem z 1998 r. powiedzmy, że może nie spłacać długów, to znaczy odmówić spłaty długów, a to właściwie to samo.
- Niski poziom dochodów w niektórych przypadkach jest równoważony przez świadczenia z tytułu podatku dochodowego od osób fizycznych (podatek dochodowy od osób fizycznych). O ile oczywiście rezydent podatkowy nie ma oficjalnego źródła dochodu.
Funkcjonowanie rynku obligacji rządowych
Nowoczesny rynek GKO lub OFZ (federalnych obligacji pożyczkowych) zaczął funkcjonować w połowie 1993 roku. W tym celu stworzono całą infrastrukturę, której głównymi elementami są:
- Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej (emitent OFZ).
- Bank Centralny Federacji Rosyjskiej - pełni funkcje nadzorcze i regulacyjne. Prowadzi aukcje, wykupy, przygotowuje różne dokumenty. Bank Centralny stara się utrzymać poziom wskaźników rynku GKO: rentowność, płynność itp.
- Oficjalni dealerzy. Są to różne banki komercyjne, firmy brokerskie, które przyciągają własne środki na rynek i pieniądze swoich klientów na platformy transakcyjne.
- MoskwaMiędzybankowa wymiana walut (MICEX). Wykonuje funkcje platformy transakcyjnej, na której odbywają się wszystkie operacje.
Inwestowanie w przyszłość
Teraz więcej o emisji obligacji długoterminowych. „Czy długoterminowe czy krótkoterminowe są lepsze?”, pyta wielu nowych inwestorów. Pytanie oczywiście jest niepoprawne, ponieważ wszystko zależy od następujących czynników:
- Cena znamionowa.
- Poziom zaufania.
- Odsetki od kuponów.
Są chwile, kiedy bardziej opłaca się inwestować w długoterminowe projekty inwestycyjne i otrzymywać dożywotnie odsetki za kupony niż inwestować w pożyczki krótkoterminowe, które będą gorsze pod względem rentowności na odległość.
Klasyfikacja emisji obligacji według przedmiotu praw
Ze względu na przedmiot praw obligacje są klasyfikowane na:
- nominalna;
- do okaziciela.
Obligacje imienne emitowane są przez emitenta indywidualnie, a odsetki od nich trafiają na rachunki własne inwestorów. Obligacje na okaziciela nie są ustalane przez emitentów, na przykład obligacje giełdowe. Są notowane na giełdach, a wszystkie transakcje są rejestrowane przez specjalnych brokerów.
Ocena walorów inwestycyjnych obligacji
Zanim inwestor zainwestuje w obligacje, należy je ocenić w następujących obszarach:
- Określa się wiarygodność firmy w realizacji płatności odsetkowych. Aby to zrobić, musisz znać wysokość jego rocznego zysku i wszystkie wypłaty odsetek. Jeżeli są one 2-3 razy mniejsze niż przychody firmy, to można jej zaufać jako emitentowi obligacji. Ten stan rzeczy wskazuje…stabilny stan firmy. Taką analizę najlepiej przeprowadzić przez kilka lat. Jeśli trend rośnie (odsetek wpłat maleje z roku na rok), to taka firma zwiększa swój potencjał, jeśli wręcz przeciwnie, odsetek wpłat rośnie, to idzie do bankructwa.
- Ocena firmy pod kątem możliwości spłaty zadłużenia ze wszystkich powodów. Oprócz obligacji firma może mieć inne zobowiązania finansowe, takie jak pożyczki.
- Ocena niezależności finansowej firmy. Firmę uważa się za niezależną od źródeł zewnętrznych, jeśli kwota zadłużenia nie przekracza 50 procent.
Ryzyko
Ryzyko to prawdopodobieństwo utraty lub utraty oczekiwanego zysku. Inwestowanie nie jest loterią, gdzie prawdopodobieństwo wynosi 50/50. Są to wyważone, pragmatyczne decyzje. Ale czasami nawet najbardziej stabilne i odnoszące sukcesy firmy zawodzą.
Aby uniknąć błędów i zmniejszyć ryzyko, giełda używa różnych systemów ratingowych i ratingowych:
- A++ - maksymalna ocena bezpieczeństwa.
- A+ to bardzo dobra firma.
- A to dobra firma, ale jej pozycja może być niestabilna.
- B++ - średnia jakość.
- B+ - poniżej średniej.
- B to słaba jakość.
- С – obligacje spekulacyjne.
