Najważniejszą cechą współczesnej gospodarki jest deprecjacja inwestycji poprzez procesy inflacyjne. Fakt ten sprawia, że przy podejmowaniu pewnych decyzji na pożyczkowym rynku kapitałowym celowe jest stosowanie nie tylko nominalnej, ale także realnej stopy procentowej. Jaka jest stopa procentowa? Od czego to zależy? Jak określić realną stopę procentową?
Pojęcie stopy procentowej
Oprocentowanie powinno być rozumiane jako najważniejsza kategoria ekonomiczna, odzwierciedlająca realną rentowność dowolnego aktywa. Należy zauważyć, że to właśnie stopa procentowa odgrywa decydującą rolę w procesie podejmowania decyzji zarządczych, ponieważ każdy podmiot gospodarczy jest bardzo zainteresowany uzyskaniem maksymalnego poziomu przychodów przy minimalnych kosztach w toku swojej działalności. Dodatkowo każdy przedsiębiorca z reguły reaguje na dynamikę oprocentowaniaw sposób indywidualny, bo w tym przypadku decydującym czynnikiem jest rodzaj działalności i branża, w której skoncentrowana jest np. produkcja danej firmy.
Tak więc właściciele funduszy kapitałowych często są skłonni pracować tylko wtedy, gdy stopa procentowa jest wyjątkowo wysoka, a pożyczkobiorcy mogą kupować kapitał tylko wtedy, gdy stopa procentowa jest niska. Powyższe przykłady są wyraźnym dowodem na to, że dziś bardzo trudno jest znaleźć równowagę na rynku kapitałowym.
Stopy procentowe i inflacja
Najważniejszą cechą gospodarki rynkowej jest obecność inflacji, która prowadzi do klasyfikacji stóp procentowych (i oczywiście stopy zwrotu) na nominalne i realne. Pozwala to w pełni ocenić efektywność operacji finansowych. Jeżeli stopa inflacji przekroczy oprocentowanie otrzymane przez inwestora na inwestycje, wynik odpowiedniej operacji będzie ujemny. Oczywiście pod względem wartości bezwzględnej jego środki znacznie wzrosną, czyli np. będzie miał więcej pieniędzy w rublach, ale charakterystyczna dla nich siła nabywcza znacznie spadnie. Doprowadzi to do możliwości zakupu tylko określonej ilości towarów (usług) za nową kwotę, czyli mniej niż byłoby to możliwe przed rozpoczęciem tej operacji.
Cechy charakterystyczne kursów nominalnych i realnych
Jak się okazało,nominalne i realne stopy procentowe różnią się jedynie warunkami inflacji lub deflacji. Inflację należy rozumieć jako znaczny i gwałtowny wzrost cen, a pod deflacją – ich znaczny spadek. Za stopę nominalną uważa się więc stopę ustaloną przez bank, a realną stopę procentową to siła nabywcza wpisana w dochód i oznaczana jako odsetki. Innymi słowy, realna stopa procentowa może być zdefiniowana jako nominalna, która jest korygowana o proces inflacyjny.
Irving Fisher, amerykański ekonomista, sformułował hipotezę, która wyjaśnia, w jaki sposób poziom realnych stóp procentowych zależy od stóp nominalnych. Główną ideą efektu Fishera (tak nazywa się hipotezę) jest to, że nominalna stopa procentowa zmienia się w taki sposób, że rzeczywista pozostaje „stała”: r (n) u003d r (p) + ja. Pierwszy wskaźnik tej formuły odzwierciedla nominalną stopę procentową, drugi – realną stopę procentową, a trzeci element odpowiada oczekiwanej stopie procesów inflacyjnych wyrażonej w procentach.
Rzeczywista stopa procentowa wynosi…
Uderzającym przykładem efektu Fishera, omówionym w poprzednim rozdziale, jest obraz, w którym oczekiwane tempo procesu inflacyjnego wynosi jeden procent rocznie. Wtedy też nominalna stopa procentowa wzrośnie o jeden procent. Ale realny procent pozostanie bez zmian. Świadczy to o tym, że realna stopa procentowa jest taka sama jak nominalna stopa procentowa minusszacunkowe lub rzeczywiste stopy inflacji. Ta stawka jest w pełni dostosowana do inflacji.
Obliczanie wskaźnika
Rzeczywistą stopę procentową można obliczyć jako różnicę między nominalną stopą procentową a poziomem procesów inflacyjnych. Zatem realna stopa procentowa jest równa następującej relacji: r(p)=(1 + r(n)) / (1 + i) – 1, gdzie wyliczony wskaźnik odpowiada rzeczywistej stopie procentowej, drugi nieznany składnik wskaźnika określa nominalną stopę procentową, a trzeci element charakteryzuje stopę inflacji.
Nominalna stopa procentowa
Mówiąc o stopach kredytowych, z reguły mówimy o stopach realnych (realna stopa procentowa to siła nabywcza dochodu). Ale faktem jest, że nie można ich bezpośrednio zaobserwować. Tym samym przy zawieraniu umowy pożyczki podmiot gospodarczy otrzymuje informację o nominalnych stopach procentowych.
Pod nominalną stopą procentową należy rozumieć praktyczną charakterystykę oprocentowania w ujęciu ilościowym, z uwzględnieniem bieżących cen. Pożyczka jest udzielana po tej stawce. Należy zauważyć, że nie może być większa ani równa zero. Jedynym wyjątkiem jest pożyczka na zasadzie bezpłatnej. Nominalna stopa procentowa to nic innego jak wartość procentowa wyrażona w kategoriach pieniężnych.
Oblicz nominalną stopę procentową
Powiedzmy, że zgodnie z roczną pożyczką w wysokości dziesięciu tysięcy jednostek pieniężnych spłacanych jest 1200 jednostek pieniężnychjednostki w procentach. Wtedy nominalne oprocentowanie wynosi dwanaście procent w skali roku. Czy po otrzymaniu pożyczki w wysokości 1200 jednostek pieniężnych pożyczkodawca się wzbogaci? Właściwą odpowiedź na to pytanie można poznać tylko dokładnie, jak zmienią się ceny w okresie rocznym. Tak więc przy rocznej stopie inflacji wynoszącej 8 procent dochody pożyczkodawcy wzrosną tylko o 4 procent.
Nominalna stopa procentowa jest obliczana w następujący sposób: r=(1 + procent dochodu otrzymanego przez bank)(1 + wzrost stopy inflacji) – 1 lub R=(1 + r) × (1 + a), gdzie głównym wskaźnikiem jest nominalna stopa procentowa, drugim realna stopa procentowa, a trzecim stopa wzrostu inflacji w odpowiednim kraju.
Wnioski
Istnieje bliski związek pomiędzy nominalnymi i realnymi stopami procentowymi, które dla pełnego zrozumienia warto przedstawić w następujący sposób:
1 + nominalna stopa procentowa=(1 + realna stopa procentowa)(poziom cen na koniec badanego okresu / poziom cen na początku badanego okresu) lub 1 + nominalna stopa procentowa=(1 + realna stopa procentowa)(1 + stopa procesów inflacyjnych).
Ważne jest, aby pamiętać, że tylko rzeczywista stopa procentowa odzwierciedla rzeczywistą efektywność i produktywność transakcji dokonywanych przez inwestora. Mówi o wzroście siły nabywczej środków danego podmiotu gospodarczego. Nominalna stopa procentowa może:wyświetlaj tylko wartość przyrostu gotówki w wartościach bezwzględnych. Nie uwzględnia inflacji. Wzrost realnej stopy procentowej wskazuje na wzrost siły nabywczej waluty. A to jest równoznaczne z możliwością zwiększenia konsumpcji w przyszłych okresach. Oznacza to, że tę sytuację można interpretować jako nagrodę za bieżące oszczędności.
