SDR to skrót od angielskiej nazwy, która po rosyjsku brzmi jak „specjalne prawa ciągnienia” (SDR). SDR jest uważany za walutę syntetyczną i międzynarodowe aktywo rezerwowe emitowane przez MFW i wykorzystywane do zabezpieczania relacji finansowych między jego członkami. W tej walucie tworzone są rezerwy i udzielane są w niej pożyczki. W marcu 2016 r. było około 204,1 miliarda SDR-ów.
Wygląd i spotkanie
Specjalne prawa ciągnienia (SDR, SDR, SDR) pojawiły się w 1969 roku w kontekście systemu monetarnego Bretton Woods. Aby utrzymać stabilny kurs wymiany swoich walut, kraje potrzebowały rezerw. Jednak międzynarodowa podaż złota i dolarów nie wystarczyła. Zaufanie do amerykańskiej waluty mogłoby zostać podważone, gdyby wydrukowano nowe banknoty. Dlatego zdecydowano o utworzeniu nowego aktywa rezerwowego.
SDR jest dokładnie brakującym ogniwem systemu z Bretton Woods. Jednak wkrótceten ostatni się rozpadł. Większość krajów przeszła na płynne kursy walutowe. W nowym systemie jamajskim SDR nie jest istotnym mechanizmem. Rozwój rynków pieniężnych i kapitałowych umożliwił wielu krajom zgromadzenie znacznych rezerw walutowych.
Jednak SDR nie należy do przeszłości. Nadal istnieją i miały znaczący wpływ na łagodzenie skutków światowego kryzysu finansowego. W 2009 r. wyemitowano SDR-y o wartości 182,6 mld SDR w celu zwiększenia płynności światowego systemu gospodarczego. Uzupełniły oficjalne rezerwy członków Międzynarodowego Funduszu Walutowego dotkniętych kryzysem finansowym.
Nie można powiedzieć, że SDR jest walutą lub wymogiem MFW. Ich posiadacze mogą otrzymać w zamian za nie swobodnie używane jednostki pieniężne za pomocą dwóch mechanizmów:
- Wymiana między członkami MFW, która odbywa się na zasadzie dobrowolności.
- Kupowanie SDR przez kraje o silnej pozycji zewnętrznej od krajów potrzebujących kredytu.
Ponieważ SDR jest walutą syntetyczną, nie może być używany przez jednostki w życiu codziennym. Służy jednak do rozliczeń nie tylko w ramach MFW, ale także szeregu organizacji międzynarodowych (BIS, EBC i inne banki rozwoju regionalnego).
Zawarte waluty
Początkowo wartość Specjalnych Praw Ciągnienia została ustalona w złocie. Jeden SDR odpowiadał cenie 0,88871 grama tego metalu. Przelicznik SDR do USD został ustalony w stosunku 1:1. Po upadku systemu z Bretton Woods w 1973 r.roku i zastępując go jamajskim SDR, wartość SDR zaczęto obliczać na podstawie koszyka walut. Początkowo składał się z dolara amerykańskiego, euro, jena i funta szterlinga. Niedawno dodano do nich juana. Zmiany miały miejsce 1 października 2016 roku. Teraz stawka SDR jest ustalana na podstawie następujących udziałów wagowych:
- Dolar amerykański - 41,73%.
- euro - 30,93%.
- juany – 10,92%.
- Jen japoński - 8,33%.
- funt brytyjski - 8,09%.
Wartość SDR jest publikowana codziennie na oficjalnej stronie internetowej MFW. Jest obliczany na podstawie udziałów wagowych koszyka w oparciu o kursy ustalone w południe na Londyńskiej Giełdzie Papierów Wartościowych.
Lista walut, które określają wartość specjalnych praw ciągnienia, jest z konieczności rewaloryzowana co pięć lat przez Zarząd MFW lub wcześniej, jeśli wymagają tego zmiany w warunkach systemu światowego. Najnowszą innowacją było włączenie do koszyka chińskiego juana. Kolejna rewizja składu planowana jest na 2021 rok.
Odsetki od specjalnych praw ciągnienia
Stawka SDR jest podstawą do obliczenia kwoty spłat pożyczek MFW. Określa również procent, jaki jest płacony krajom członkowskim za ich posiadane w specjalnych prawach ciągnienia i pobierany od przydzielonych rezerw.
Stawka jest obliczana co tydzień na podstawie średniej ważonej reprezentatywnych odsetek od krótkoterminowych instrumentów dłużnych na walutowych rynkach pieniężnych, które tworzą koszyk.
Dystrybucja aktywów finansowych
Ilość SDR-ów na rachunkach członków MFW jest proporcjonalna do ich przydziału w organizacji. W ten sposób każdy kraj otrzymuje do swojej dyspozycji międzynarodowe aktywa rezerwowe, co nie wiąże się z dodatkowymi kosztami.
Sam mechanizm alokacji praw do pożyczki jest samofinansujący. Odsetki naliczane od krajów z nadwyżką aktywów są w rzeczywistości obciążane przez członków MFW, którzy z nich korzystają. Jednak posiadacze SDR są nie tylko członkami Międzynarodowego Funduszu Walutowego, ale także kilku innych organizacji tego samego typu. Wśród nich na przykład Europejski Bank Centralny. Wyznaczeni posiadacze mogą wykorzystywać SDR-y w transakcjach między sobą lub z członkami MFW.
Kupowanie i sprzedawanie SDR-ów
MFW dokonał w swojej historii trzech alokacji SDR. Łączna kwota pierwszego wyniosła 9,3 miliarda. Ta dystrybucja została wykonana od 1970 do 1972. Kolejna decyzja o uzupełnieniu aktywów rezerwowych została podjęta w 1979 roku. Łączna kwota drugiej dystrybucji wyniosła 12,1 miliarda. Produkowany był od 1979 do 1981 roku. Potem przez wiele lat rezerwy SDR utrzymywały się na tym samym poziomie.
Przez prawie 30 lat później, we właściwym czasie, podjęto decyzję, że ten krok nie jest konieczny. Jednak 28 sierpnia 2009 r. dokonano trzeciej alokacji w czasie światowego kryzysu finansowego. Następnie wydano bezprecedensową liczbę SDR-ów. Całkowita kwota wyniosła 161,2 miliarda. Dodatkowo dwa tygodnie wcześniejPrzewidywało to dodatkowe jednorazowe uzupełnienie rezerw w wysokości 21,5 mld. Należy zauważyć, że przed 2009 r. ponad jedna piąta członków MFW (tych, którzy przystąpili do organizacji po 1981 r.) nigdy nie otrzymywała dystrybucji SDR.
Perspektywy i rola Chin
W 2016 r. Bank Światowy opracował program obligacji dla chińskiego rynku krajowego. Papiery wartościowe są denominowane w SDR i przeznaczone dla inwestorów instytucjonalnych. Bank Światowy zorganizował ten program wspólnie z głównymi chińskimi bankami. Całkowita kwota programu to 2 miliardy SDR. Na początku tego roku (od 1 października) juan znalazł się w koszyku walut syntetycznych emitowanym przez MFW. Teraz SDR to nie tylko funt szterling, jen japoński, euro i dolar amerykański.
