Instrumenty rynku pieniężnego: rodzaje, cechy i operacje

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2024-02-12 11:43

Rynek pieniężny to bardzo złożony i szeroko rozpowszechniony system. Zrozumienie istoty pomaga zapoznać się z jej narzędziami. Z kolei są też bardzo różnorodne, mają swoje własne cechy. W artykule pokrótce przeanalizujemy instrumenty rynku pieniężnego i ich klasyfikację. Dajmy każdemu krótki opis.

Definicja

Instrumenty rynku pieniężnego to określone obiekty inwestycyjne, które mogą przynieść bieżący dochód. Cecha - na rynku wtórnym łatwo je spłacić przed terminem.

Istnieją dwie klasyfikacje instrumentów rynku pieniężnego w świecie finansów:

• Na życzenie. Są to zbywalne papiery wartościowe, a także depozyty.
• Według dochodu. Dwie grupy - instrumenty dochodowe i kuponowe.

Klasyfikacja

Wszystkie instrumenty rynku pieniężnego dzielą się na trzy szerokie kategorie:

• Dokumenty handlowe.
• Depozyty.
• Pochodne.

Każda z kategorii tych instrumentów finansowych ma swoje własneseparacja.

Depozyty na rynku pieniężnym - jego instrumenty kuponowe. Kategoria obejmuje następujące elementy:

• Świadectwa depozytu.
• Umowy odkupu.

Dokumenty handlowe są już instrumentami dyskontowymi. W tej kategorii zwyczajowo wyróżnia się następujące elementy:

• Dokumenty komercyjne.
• Rachunki skarbowe.
• Akceptacje bankowe (weksle).

Najliczniejszą grupę instrumentów finansowych stanowią instrumenty pochodne. Obejmuje to następujące elementy:

• Umowy dotyczące przyszłej stopy procentowej.
• Wymiana odsetek.
• Przyszłe interesy.
• Opcja odsetek. Wewnątrz znajduje się dodatkowa opcja na swapy stóp procentowych, opcja na przyszłe umowy stopy procentowej, opcja na kontrakty futures na stopy procentowe.

Warto jednak zauważyć, że jeśli swapcje i swapy stóp procentowych krążą na rynkach finansowych przez ponad rok, to można je już przypisać do zobowiązań dłużnych.

Narzędzia odwracalne

Przejdźmy do charakterystyki instrumentów rynku pieniężnego. Grupę obiegową można tu zarówno sprzedawać, jak i kupować na rynkach wtórnych. Ponadto posiada następujące cechy wyróżniające:

• Stała wartość główna (lub wartość nominalna).
• Konkretny termin zapadalności, w którym posiadacz ma gwarancję otrzymania kwoty głównej lub wartości nominalnej.
• Stałe odsetki, które można płacić zarówno w terminie zapadalności, jak iprzez cały okres. To samo oprocentowanie zostanie ustalone w momencie emisji papieru wartościowego.

Dochód z instrumentów będących przedmiotem obrotu jest łatwy do obliczenia z góry, ponieważ warunki kontraktu pozostają niezmienione.

Odtąd instrumenty pieniężne będące w obrocie na rynku papierów wartościowych mogą mieć następujące cechy:

• Każdy instrument tutaj ma znany dochód. Niezależnie od częstotliwości płatności przyszłe wpływy gotówkowe są dyskontowane.
• Im wyższe oprocentowanie, tym niższa wartość rynkowa, aktualna cena takiego instrumentu.

Narzędzia rabatowe

Jaka jest różnica między transakcjami z tego typu instrumentami rynku pieniężnego? Od nich nie otrzymasz wyraźnych odsetek. Zamiast tego instrumenty te są produkowane i sprzedawane z rabatem. Innymi słowy, poniżej własnej wartości nominalnej. Ta zniżka na rynku finansowym jest uważana za swego rodzaju alternatywę dla płacenia odsetek. W rzeczywistości jest to różnica między ceną instrumentu w momencie jego zakupu a jego dojrzałością, już w wartości nominalnej.

Trzy rodzaje rabatów będą obowiązywać na rynkach pieniężnych:

• Weksel.
• Papier komercyjny.
• Rachunek skarbowy.

Ich kwotowanie jest ustalane na podstawie dyskonta w stosunku do wartości nominalnej (ostatecznej ceny instrumentu w momencie jego wykupu). Tradycja ta sięga czasów, kiedy pojawiły się pierwsze weksle. Największy rynek dyskontowyinstrumenty na dziś to USA.

Instrumenty pochodne

Druga nazwa instrumentów pochodnych to instrumenty pochodne. Jest to nazwa kontraktów terminowych na sprzedaż, kupno lub wymianę instrumentów pochodnych w określonym terminie i po wcześniej ustalonej cenie.

Na dzisiejszych rynkach pieniężnych powszechne są różnorodne instrumenty związane ze stopami procentowymi. Co ich dotyczy? Swapy i opcje na stopy procentowe, kontrakty futures, przyszłe umowy na stopy procentowe. Przyjrzymy się niektórym z nich szczegółowo poniżej.

Instrumenty oprocentowane

Teraz następna kategoria. Odsetki (lub kupon) - jeden z głównych instrumentów rynku pieniężnego. Według nich wierzyciel (posiadacz) otrzymuje określone płatności odsetkowe przez cały okres życia instrumentów.

Co znajduje się w tej kategorii? Istnieją trzy rodzaje narzędzi:

• Nie dotyczy. Są to depozyty rynku pieniężnego.
• Konwertery. Świadectwa depozytowe są dorozumiane.
• Odrębny rodzaj instrumentów zbywalnych wyróżnia się jako umowy odkupu.

A teraz przyjrzyjmy się bliżej każdemu z głównych instrumentów i uczestników rynku pieniężnego.

Depozyty

Depozyty z kolei dzielą się na dwie kategorie:

• Pilne. Posiadanie stałej stopy procentowej i czasu trwania.
• Na żądanie. W związku z tym kaucja jest spłacana tylko na żądanie. Tutaj oprocentowanie może się zmienić.

Dla depozytariuszainstrumentów, ważniejsze są stawki rynku angielskiego (Londyn):

• LIBOR - tak nazywa się stawkę oferty na międzybankowym rynku depozytowym w Londynie. Zgodnie z nim bank może zarówno oferować pieniądze, jak i pobierać od nich kredyt.
• LIBID - na międzybankowym rynku depozytowym stolicy Wielkiej Brytanii tak nazywa się kurs kupującego. Zgodnie z nim bank „kupuje” pieniądze lub udziela ich w formie pożyczki.

Certyfikaty

Instrumenty rynku pieniężnego obejmują również certyfikaty depozytowe. Jest to nazwa zbywalnych papierów wartościowych, wskazująca na obecność w banku (lub innej instytucji finansowej) depozytu z wyraźnym okresem przechowywania i stałym oprocentowaniem. Może to być również papier potwierdzający zadłużenie pożyczkobiorcy, z ustalonym kuponem.

Większość certyfikatów depozytowych emitowanych przez banki to papiery wartościowe zbywalne na okaziciela. Innymi słowy, będą należeć do tego, w którego rękach są.

Czym zwykły depozyt różni się od podobnych certyfikatów? Są dwa znaki:

• Depozyt to niezbywalny dokument na czas określony.
• Świadectwo depozytu jest już dokumentem w obiegu z określonym terminem. Innymi słowy, można go zarówno sprzedawać, jak i kupować.

transakcje REPO

Transakcje REPO to tak zwane umowy odkupu. Tak nazywa się pożyczka zabezpieczona rządowymi papierami wartościowymi. Obowiązkowe jest określenie sprzedaży papierów wartościowych i ich warunkówodkup już po wyższej cenie. Różnica w kosztach będzie spłatą otrzymanej pożyczki.

Rachunki skarbowe

Rozważmy teraz obieg banknotów jako instrument rynku pieniężnego.

Weksel skarbowy to negocjowalny krótkoterminowy weksel emitowany przez rząd w celu finansowania określonych programów rządowych.

Na przykład Program Rezerwy Federalnej, działający w imieniu rządu Stanów Zjednoczonych, zazwyczaj sprzedaje 13-tygodniowe i 36-tygodniowe bony skarbowe w każdy poniedziałek (dostawa w czwartek). Jednocześnie raz w miesiącu na licytację trafiają bony skarbowe ważne przez 52 tygodnie.

Podobny system z powodzeniem działa w Wielkiej Brytanii. Tam rachunki są dostarczane na licytację na okres 91 i 182 dni. Według statystyk ich głównymi posiadaczami są domy rachunkowe. Pośrednicy między bankami komercyjnymi państwa a Bankiem Anglii.

Weksle

Drugą wspólną nazwą jest akceptacja bankowa. Istnieje również nazwa „rachunek handlowy”. Instrumenty są szeroko stosowane do dodatkowego finansowania handlu międzynarodowego.

Weksel komercyjny - polecenie wypłaty określonej kwoty pieniężnej posiadaczowi w ściśle określonym terminie lub na żądanie. W związku z tym istnieją dwa rodzaje odbiorów handlowych – projekt terminowy z ustalonym terminem płatności oraz instrument na żądanie. Jeden z najprostszych krótkoterminowych dokumentów dłużnych, którewydawane dla transakcji handlowych.

Czym zatem będzie akceptacja bankiera, czek bankierski? Jest to weksel, który jest zarówno wystawiany przez bank komercyjny, jak i przez niego akceptowany. Staje się do negocjacji po akceptacji.

Papier komercyjny

Papier komercyjny to niezabezpieczone proste rachunki krótkoterminowe z określonym terminem i na określoną kwotę. Są to zbywalne aktywa finansowe na okaziciela.

Zwykle wydawane na okres do 270 dni przez różne duże organizacje. Jest to rodzaj przeciwwagi dla weksli i pożyczek z banków.

Warto zauważyć, że papiery komercyjne nie mają własnego zabezpieczenia. Oznacza to, że podejmując odpowiedzialną decyzję o zakupie takiego instrumentu, inwestor może skupić się jedynie na reputacji emitenta. Jest to również powód, dla którego papiery komercyjne są emitowane tylko przez duże firmy o wysokich ratingach.

Umowy dotyczące przyszłych stóp procentowych

Sami są poszukiwanymi instrumentami pochodnymi na rynkach instrumentów pochodnych OTC. Tak nazywa się umowa zawarta między dwiema stronami, która ustala stawkę od wartości przyszłej pożyczki lub depozytu. W przypadku tych ostatnich obowiązkowe muszą być następujące elementy:

• Waluta i kwota.
• Dojrzałość.
• Czas na pożyczkę lub depozyt.

W związku z tym strony najpierw uzgadniają oprocentowanie przyszłej transakcji. Następnie skompensuj istniejącą różnicę międzyrzeczywistą i uzgodnioną stawkę na początku uzgodnionego okresu. Kwota główna umowy nie zostanie podana, ponieważ nie ma faktycznego udzielania lub zaciągania pożyczek.

Umowę dotyczącą stóp procentowych określają tylko dwie cyfry. Na przykład:

• 1 x 4. Rozpoczyna się za miesiąc. Ma termin 3 miesięcy (4 - 1=3).
• 3 x 6. Rozpoczyna się za trzy miesiące. Ma termin 3 miesięcy (6 - 3=3).

Przyszłe odsetki

Procentowe kontrakty terminowe opierają się na instrumentach, których wartość zależy od stóp procentowych. Na przykład 3-miesięczne depozyty.

Kontrakty terminowe na stopę procentową to transakcje terminowe typu forward ze standardowymi warunkami i rozmiarami kontraktów. Aktywem bazowym dla typów krótkoterminowych są depozyty w euro. Naliczane po cenie ostatniej transakcji lub po cenie rozliczeniowej.

Jeśli chodzi o kontrakty terminowe na długoterminowe stopy procentowe, są one obliczane po koszcie obligacji rządowych, kuponowych papierów wartościowych na warunkach ustalonych przez giełdę.

Wymiana odsetek

Swap stóp procentowych to transakcja pozagiełdowa, w której dwie strony wymieniają odsetki od zobowiązań kredytowych o tej samej wielkości, ale o różnych stopach procentowych.

Zazwyczaj swapy stóp procentowych są instrumentami długoterminowymi, których cel jest nieco podobny do celu umowy dotyczącej przyszłej stopy procentowej. Ale jednocześnie ich (swap) okres ważności wynosi 2-10 lat dla głównych walut światowych. Więc swap stóp procentowychbędzie równoznaczny z kilkoma przyszłymi umowami o oprocentowanie naraz.

Swap to umowa między dwiema stronami dotycząca dokonywania serii płatności w określonych okresach aż do wygaśnięcia ich umowy. Wysokość tych procentowych płatności na rzecz każdej ze stron może być obliczona na podstawie różnych wzorów (na podstawie nominalnej kwoty nominalnej takiej umowy).

Jak już widzieliście, narzędzia regulacji rynku pieniężnego są dziś dość zróżnicowane. Są one połączone różnymi klasyfikacjami według typów, kategorii, grup. Jednocześnie każdy z instrumentów może mieć zarówno swoje własne cechy wyróżniające, jak i pewne momenty, które sprawiają, że wygląda jak inny.