Zadłużenie zagraniczne Kazachstanu nieznacznie wzrosło

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2024-02-12 11:50

Kazachstan jest drugą co do wielkości gospodarką po Rosji na obszarze postsowieckim. Bogate zasoby naturalne i rozwinięte rolnictwo pozwoliły na znaczny wzrost PKB na przestrzeni lat niepodległości. Jednocześnie uzależnienie kraju od cen surowców sprawia, że gospodarka jest podatna na warunki globalne.

Zadłużenie zewnętrzne państwa jest dość umiarkowane. Stan gospodarki i finansów Kazachstanu pozwala na bezpieczną obsługę otrzymanych pożyczek. Rząd podejmuje działania mające na celu dywersyfikację, rozwój innych gałęzi przemysłu, w tym transportowego, farmaceutycznego, telekomunikacyjnego, petrochemicznego i spożywczego.

Dług zewnętrzny nieznacznie spadł

Dług państwa i mieszkańców Kazachstanu w 2018 r. wyniósł 167,5 mld USD, co oznacza wzrost o 2,3%. Na poziom zadłużenia i jego obsługę duży wpływ ma kurs walutowy w Kazachstanie, który z kolei jest silnie powiązany z cenami ropy. Na dzień 1 stycznia 2016 r. zadłużenie zagraniczne wyniosło 163,7 mld, w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcywzrosła o 5,2 mld USD, czyli 3,2%.

Po osiągnięciu rekordowych poziomów w trzecim kwartale 2017 r. nieznacznie spadła w czwartym kwartale - o 2,9%. Spadek zadłużenia zagranicznego Kazachstanu wynikał głównie z wypłaty wcześniej naliczonych dywidend akcjonariuszom oraz spłaty pożyczek otrzymanych od zagranicznych spółek-matek. Od 2002 roku zadłużenie kraju wzrosło o prawie 19 miliardów dolarów.

Najwięcej zawdzięcza sektor prywatny

W Kazachstanie znaczna część firm wydobywających surowce naturalne, zwłaszcza węglowodory, to filie globalnych korporacji. Dlatego zadłużenie zewnętrzne jest silnie uzależnione od transakcji pomiędzy centralami a ich oddziałami. Pożyczki i inwestycje bezpośrednie otrzymane przez spółki zależne stanowią większość zadłużenia zewnętrznego Kazachstanu wobec zagranicznych partnerów i przedstawicielstw. W ubiegłym roku zadłużenie kazachskich firm wobec nierezydentów wyniosło 103,85 mld USD, co stanowi 62% całkowitego zadłużenia.

Długi innych sektorów gospodarki niezwiązane z inwestycjami bezpośrednimi wynoszą 43,85 mld USD (26%). Sektor bankowy kraju jest stosunkowo niewielki, jego dług zewnętrzny wyniósł 6,7 mld USD (4%). Zadłużenie banków prywatnych i Banku Rozwoju Kazachstanu JSC (instytucja państwowa) wzrosło o 0,4 mld USD w 2017 roku.

Ropa potrzebuje pieniędzy

Struktura zadłużenia zagranicznego Kazachstanu odzwierciedla sytuację globalną. Rozwój zasobów naturalnych nadal przyciąga inwestorów z całego świata. Przemysł wydobywczy otrzymał najwięcej środków od nierezydentów (ponad 82 mld USD). Prawie wszystkie te pieniądze (ok. 77 mld) trafiły do koncernów naftowych, jako najatrakcyjniejszego sektora kazachskiej gospodarki. Ogólnie rzecz biorąc, wydobycie węglowodorów (ropy i gazu) stanowi prawie połowę zadłużenia zagranicznego Kazachstanu.

Dług publiczny

Narodowy Bank Kazachstanu zawsze prowadził rozważną politykę monetarną, nie wykazując dużej aktywności na rynku pożyczek. Ponadto kraj zgromadził wystarczające środki na narodowy fundusz stabilizacyjny przy wysokich cenach ropy. Dlatego dług publiczny wynosi tylko 13,4 miliarda (8%).

W ciągu ostatniego roku sektor publiczny zwiększył zadłużenie zewnętrzne Kazachstanu o 1 miliard. Państwowy Bank Rozwoju Kazachstanu JSC pożyczył 100 miliardów tenge, emitując euroobligacje denominowane w walutach krajowych.

Banki chińskie sfinansowały budowę sieci dróg w Kazachstanie oraz fabrykę do produkcji polipropylenu w regionie Atyrau. Oprócz bezpośredniego długu publicznego istnieje dług spółek, w których państwo jest udziałowcem. Dług organizacji kontrolowanych przez Kazachstan wyniósł 27,4 mld USD.

PKB i długi

PKB Republiki Kazachstanu według parytetu siły nabywczej w 2017 r. wyniósł 472,2 mld dolarów, nominalny PKB - 126,3miliard dolarów. Po kryzysie 1998 r. wskaźnik ten stale rośnie, z wyjątkiem niewielkiego spadku w 2012 r. (-1,2%). W ubiegłym roku wzrost wyniósł 2,5%. Relacja zadłużenia zagranicznego Kazachstanu do PKB wynosi 105,9%. Zadłużenie zagraniczne po raz pierwszy przekroczyło produkt krajowy brutto w I kwartale 2016 r., w 2015 r. wyniosło 83,2% PKB.

Główną przyczyną nadwyżki zadłużenia zagranicznego nad PKB była zmiana kursu dolara i kurczenie się gospodarki. Gwałtowne załamanie kursu walutowego w Kazachstanie w 2015 roku negatywnie wpłynęło na wszystkie wskaźniki gospodarcze kraju. Maksymalna wartość relacji długu do PKB na poziomie 119,3% została osiągnięta w 2015 roku, od tego czasu następuje stopniowy spadek relacji.

Krajowi wierzyciele

Kazachstan pożyczył od 173 z 207 krajów świata, dodatkowo są też pożyczki od międzynarodowych instytucji finansowych. Jednak prawie połowa długów wobec tych krajów, a raczej przedsiębiorstw, to pożyczki o wartości poniżej 5 milionów dolarów.

Większość zadłużenia zagranicznego Kazachstanu jest tworzona przez 9 krajów i międzynarodowe organizacje finansowe, o łącznej wartości około 150 miliardów dolarów. Głównym wierzycielem, ale raczej inwestorem, jest Holandia – około 50 miliardów dolarów, z czego 95% to inwestycje spółek-matek. Ponadto w pierwszej piątce pożyczkodawców znajdują się Wielka Brytania, Stany Zjednoczone, Chiny i Francja.